過去18ヶ月で、太陽光発電サプライチェーン全体の価格は底値に達しました。市場はどのようにしてPV価格の暴落につながる不均衡に達したのか、これはイノベーションにとって何を意味するのか、そして将来の技術的移行にどのような影響を与える可能性があるのでしょうか？

最終需要をはるかに上回る過剰生産能力は、いかなる業界にとっても持続不可能です。2022年から2024年にかけて、PV業界は著しい過剰生産能力に直面し、在庫が大幅に積み上がり、メーカーを困難な立場に追い込んでいます。

2024年末までに、世界のモジュール在庫は、その年の設置量の約50％を占めるほどにまで増加する可能性があります。

特に、この供給過多は最終需要の減少によって引き起こされたものではありません。PV設置は2022年、2023年、2024年に力強い成長を見せ、それぞれ36％、78％、29％の年次増加を記録しました。それ以来、設置の成長は鈍化しており、将来の市場成長に対応するための余剰生産能力を構築する余地はさらに縮小しています。

供給過多のため、メーカーは非常に競争の激しい市場に直面しています。販売価格を上回るコストは、モジュールメーカーがマイナス利益率を受け入れるか、市場から完全に撤退するリスクを負うことを意味することがよくあります。

これは、極端なケースでは、一部のメーカーが利益率を維持するために手を抜き、製造コストを最小限に抑えることを意味します。これにより、2024年と2025年には、業界でさらなる品質問題が発生し、PVモジュール品質試験の失敗率が懸念されることになります。

モジュールイノベーション

しかし、すべてが暗いわけではありません。メーカーが直面する市場の課題にもかかわらず、モジュールの性能におけるイノベーションと改善は衰えることなく続いています。2023年初頭から2025年第2四半期にかけて、商用最大トンネル酸化物パッシベーションコンタクト（TOPCon）モジュールの効率は1.3％（絶対値）増加し、22.76％から24.06％になりました。同じ期間に、Aiko SolarとLONGi Solarの主導により、商用バックコンタクトモジュールのピーク効率は3.0％（絶対値）と大幅に向上し、22.53％から25.54％になり、イノベーションが引き続き活発であることを示しています。

2つの技術カテゴリーの平均効率を比較すると、増加はより穏やかです。同じ期間に、TOPConモジュールの平均効率は約1.0％（絶対値）増加し、バックコンタクトモジュールの平均効率は1.2％（絶対値）増加しました。

現在、顧客や業界関係者から最も多く寄せられる質問は、「価格の下落圧力がいつ緩和され、需給バランスが均衡に戻るのか？」です。

一般的に、業界が需給バランスを取り戻すには2つのシナリオがあります。1つのシナリオは、最終ユーザーの需要が、過剰在庫がもはや「過剰」と見なされなくなるレベルまで成長することです。しかし、世界的な需要の伸びが今後数年間で鈍化しているため、この均衡への道は実現可能性が低いと考えられます。より可能性の高いシナリオは、メーカーが生産を縮小し、過剰在庫を徐々に解消することです。

2024年には、2025年半ばから後半にかけて価格が反発し始める可能性があると広く信じられていました。これは、2024年に多数の中小メーカーが倒産により生産を停止せざるを得なくなるという予測に基づいています。しかし、倒産のペースとPV市場からの撤退の決定は、メーカーやアナリストが予想していたよりも遅くなっています。

現在、2025年半ばには、持続不可能な過剰生産能力の状況が変わり始めています。2025年初頭から、中国の大手メーカー間の「自己規制」協定が生産削減に役立っており、多結晶シリコンの生産量は1月から4月にかけて前年比45％以上減少し、ウェーハの生産量は20％以上減少しました。これにより過剰生産能力は緩和されましたが、多結晶シリコンとモジュールの在庫は多くの地域で依然として高いままです。

製造大手各社が、少なくともPV業界の基準では、2025年の能力拡張と生産ガイダンスの両方について、より保守的な目標を発表するにつれて、過剰在庫に対処する機会が近づいている可能性があります。大手企業がさらなる生産削減を計画しているという噂もあります。メーカーが2025年にそれほど積極的でない生産成長を遵守すれば、PVサプライチェーン全体の価格の下落圧力が2026年初頭から半ばにかけて緩和し始める可能性が高くなります。